Bu yazıda iki siber güvenlik hisse senedini değerlendireceğiz; CrowdStrike Holdings (CRWD) ve Fortinet (FTNT).
CrowdStrike, çeşitli bulut modülleri sunan abonelik tabanlı bir yazılım hizmeti (SaaS) modeli kullanarak Falcon platformu aracılığıyla gelişmiş bulut tabanlı uç nokta güvenliği sunar.
Bu arada Fortinet, 50 kurumsal düzeydeki ürün portföyü aracılığıyla her yerde insanları, cihazları ve verileri güvence altına alma hedefiyle siber güvenlik ve ağ çözümleri sağlar.
CrowdStrike hissesi son üç ayda %27 düştü, ancak yıl başından bu yana hala yeşilde, %12 yükseldi. Hisse senedi geçen yıl %69 yükseldi. Aynı zamanda, Fortinet hisseleri son üç ayda %29 yükseldi ve yıl başından bu yana %32 yükseldi.
CrowdStrike’ın düşüşü ve Fortinet’in yükselişi aynı şeye bağlanabilir: 19 Temmuz’da havayolu şirketlerinde ve diğer çeşitli sektörlerde yaşanan küresel kesinti, CrowdStrike’ın dünya çapında bilgisayarları çökerten bir güncellemesinden kaynaklandığı gerekçesiyle ortaya çıktı.
CrowdStrike Holdings (CRWD)
409x’lik bir P/E ile CrowdStrike kesinlikle ucuz değil, ancak 78.1x’lik ileriye dönük P/E’si kazançlarının yükseleceğini gösteriyor. Olumlu ve olumsuz faktörlerin bir karışımı olsa da, olumlular olumsuzlardan biraz daha ağır basıyor.
Bu nedenle, şirketin aşırı büyümesi ve hisse senedinin kârlı hale geldiğinden beri P/E bazında bu kadar ucuz olmaması nedeniyle uzun vadeli bir yükseliş görüşü uygun görünüyor.
CrowdStrike’ı Fortinet’ten ayıran bir şey, hizmetlerini tamamen bulut üzerinden sunmasıdır; Fortinet ise şirket içi cihazları içeren uçtan uca çözümler sunar. CrowdStrike’ın Falcon platformu, siber güvenlik çözümlerini birleştirmek ve ihlalleri durdurmak için tasarlanmıştır. Şirketin platformu, bulut iş yükleri, uç noktalar ve üçüncü taraf sistemler dahil olmak üzere tüm bir kuruluş genelinde veri toplar ve entegre eder.
CrowdStrike’ın şirket içi çözümlere sahip olmaması bir sınırlama gibi görünse de, bulut tabanlı siber güvenliğe artan vurgu göz önüne alındığında, aslında şirketi avantajlı bir konuma getiriyor. Şirket içi cihazlar genellikle pahalı ve ölçeklenmesi zor olduğundan, CrowdStrike’ın bulut tabanlı teklifleri daha da iyi hale geliyor ve iş modelini geleceğe hazır hale getiriyor.
Elbette, CrowdStrike hakkında bazı şeyler yaygın olarak bilinmiyor. Örneğin, ünlü büyüme yatırımcısı Louis Navellier, Amazon (AMZN) kurucusu Jeff Bezos’un CrowdStrike ile bir şekilde ilişkili olabileceğini ima etti, ancak ayrıntılar belirsizliğini koruyor. Bezos’un Amazon ile geçmişi göz önüne alındığında, katılımı CrowdStrike’ın geleceği için önemli bir olumlu gelişme olarak görülebilir.
“USB vs. JPMorgan: Hangi Bankacılık Hissesi Daha iyi?“
Ancak, olası bir endişe, 2010 yılında hatalı bir güvenlik güncellemesinin neden olduğu büyük bir kesinti sırasında McAfee’de Baş Teknoloji Sorumlusu olan CRWD CEO’su George Kurtz’u içeriyor. Kurtz, CrowdStrike’ın kendi kesintisini yaşamasının ardından yakın zamanda tekrar incelemeye alındı. Ancak, benzer krizleri yönetme deneyimi bir avantaj olabilir, çünkü muhtemelen bu tür sorunları etkili bir şekilde yönetmek için stratejilere aşinadır.
Ne yazık ki, bir diğer büyük olumsuzluk da CrowdStrike içeriden kişilerinin hisse senedi düşerken hisseleri elden çıkarması. Normalde içeriden kişiler güçlenince satarlar. Bu nedenle, son üç ayda 25,9 milyon Dolar’lık bilgilendirici satışlar yapmış olmaları, şirketin kısa vadeli performansına olan güven konusunda endişelere yol açıyor.
Fortinet (FTNT)
45,8x’lik bir P/E ile Fortinet, CrowdStrike’tan beklenen muazzam büyüme için fiyatlandırılmıyor. Ancak, mevcut P/E’si Kasım 2019’dan bu yana ortalama 61,7x’lik P/E’sinin çok altında. Olumlu ve olumsuz faktörlerin dengesi, Fortinet için tarafsız bir görüşün uygun olabileceğini gösteriyor.
Fortinet’in şirket içi donanımı, eski donanımı değiştirmenin daha zor olması nedeniyle müşteri tabanının CrowdStrike’ınkinden daha sadık olabileceğini gösteriyor. Ancak CrowdStrike gibi bulut tabanlı bir sağlayıcıya geçmenin de daha düşük maliyetler ve donanım yükseltmelerine ayak uydurma zorunluluğunun olmaması nedeniyle avantajları olabilir.
Ayrıca Fortinet, geçen yıl duyurduğu güvenlik duvarı olmayan çözümlerine başarılı bir geçişin sinyallerini veriyor. CrowdStrike ayrıca Fortinet’i CrowdStrike ile doğrudan rekabete sokan güvenli erişim hizmeti kenarı (SASE) hizmetleri de sunuyor. Dahası Fortinet, eski güvenlik duvarı çözümlerinden daha yeni ve daha cazip bir teklif olan güvenlik operasyonlarına (SecOps) geçiyor.
Ne yazık ki, Fortinet, 2017 ile 2022 arasında %24’lük bir bileşik yıllık büyüme oranıyla CrowdStrike kadar hızlı büyümüyor. Şirket bu dönemde faturalamada %25’lik bir bileşik yıllık büyüme oranı yaşarken, gelir büyümesi 2023’te önemli ölçüde yavaşladı ve sadece %20 arttı.
Bu, CrowdStrike’ın performansına kıyasla belirgin bir yavaşlamaya işaret ediyor. Dahası, Fortinet’in faturalamaları sadece %14 arttı.
CrowdStrike Holdings (CRWD) ve Fortinet (FTNT) Hisse Karşılaştırması Sonucu
Hem CrowdStrike hem de Fortinet harika uzun vadeli siber güvenlik hissesidir. Her iki hisse senedi de patlayıcı uzun vadeli hisse senedi fiyat artışı yaşadı.
CrowdStrike son üç yılda %17 ve son beş yılda %395 arttı. Bu arada, Fortinet son üç yılda %34, son beş yılda %413 ve son on yılda %1.114 arttı. (Fortinet, yükselen oyuncu CrowdStrike’a kıyasla çok daha eskidir.)
Ancak CrowdStrike bu eşleşmenin açık kazananı çünkü Fortinet’ten daha fazla yakın vadeli fırsata sahip gibi görünüyor.
NOT: Burada paylaşılan veriler kesinlikle yatırım tavsiyesi değildir. Yatırımlarınızı kendi stratejiniz ve kararlarınız ile belirleyin.
Güncel gelişmeleri ve analizleri kaçırmamak için Telegram kanalımıza katılabilirsiniz!
