Bu hafta finans piyasaları için ilginç bir hafta olacak. Birkaç birinci kademe veriye ek olarak, odak noktası İngiltere Merkez Bankası (BoE) ve Japonya Merkez Bankası (BoJ) tarafından yakından takip edilen ABD Federal Rezervi (Fed) olacak.
Fed Faiz Kararı
Fed, 2020’den bu yana ilk kez politika indirimine hazırlanıyor. Ancak birçok kişi için soru, Fed’in 50 veya 25 baz puanlık bir faiz indirimi mi seçeceği.
Temmuz Federal Açık Piyasa Komitesi toplantı tutanakları, Fed üyelerinin çoğunun, verilerin beklendiği gibi gelmeye devam etmesi halinde, Eylül toplantısında politikayı gevşetmeye başlamanın uygun olacağını belirttiğini ortaya koydu.
Geçtiğimiz ay Jackson Hole’da düzenlenen üç günlük yıllık etkinlikte yaptığı ve büyük bir merakla beklenen konuşmasında, Fed Başkanı Jerome Powell ayrıca, ‘Politikanın ayarlanması için zaman geldi. Yönü açık ve faiz indirimlerinin zamanlaması ve hızı gelen verilere, gelişen görünüme ve risk dengesine bağlı olacak’ dedi.
Fed faiz oranı fiyatlandırması son zamanlarda bir tür inişli çıkışlı oldu ve geçen hafta bu yıl için 114 baz puanlık bir gevşeme ve bu haftanın toplantısı için 36 baz puanlık bir fiyatlandırmayla sonuçlandı. Bu, çoğu Fed yetkilisinin sadece üç ay kadar önce bu yıl sadece bir faiz indirimi sinyali verdiğini ve Eylül ayındaki toplantı için bir faiz indirimi söz konusu olmadığını düşünürsek oldukça önemli bir şey.
Veri cephesinde, tüm gözler Fed’in potansiyel yönü hakkında biraz netlik sağlamak için Ağustos İstihdam Durumu Raporu’ndaydı (6 Eylül). Ancak, yetersiz kaldı ve suları daha da bulandırdı. Tarım dışı bordro değişimi 142.000 iş artmış ve Temmuz ayındaki 114.000’lik okumayı geçmiş olsa da, ekonomistlerin beklentilerinin (160.000) gerisinde kaldı. Ortalama saatlik kazançlar da Temmuz ve Ağustos arasında ivme kazandı ve işsizlik oranı Haziran ayındaki +4,3%’ten +4,2%’ye düştü.
Bunun ardından yatırımcılar geçen hafta dikkatlerini, manşet cephesinde beklenenden düşük gelen Ağustos ABD TÜFE enflasyonu raporuna (Tüketici Fiyat Endeksi) çevirdi ve çekirdek enflasyon sabit kaldı. Bu, Eylül toplantısı için 27 baz puanlık kesintilere düşerek şahin bir oran yeniden fiyatlandırmasını tetikledi. Ancak, yukarıda yayınlandığı gibi, piyasalar haftayı ılımlı bir duruş yeniden fiyatlayarak tamamladı.
Ağustos ayındaki zayıf enflasyon ve beklenenden düşük iş büyümesine rağmen, özellikle işsizliğin %4,2’ye gerilemesi ve gerçek Gayri Safi Yurt İçi Hasıla’nın (GSYİH) 2024’ün 2. çeyreğinde yıllık bazda %3,0 oranında seyretmesi (ikinci tahmin) göz önüne alındığında, bu durum resesyona işaret etmiyor.
İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) Faiz Kararı
İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) Ağustos ayındaki 25 baz puanlık faiz indiriminin ardından Merkez Bankası Faiz Oranı’nı %5,0 seviyesinde sabit tutması bekleniyor.
Faiz indiriminin ardından BoE Valisi Andrew Bailey, merkez bankasının “enflasyonun düşük kalmasını sağlaması ve faiz oranlarını çok hızlı veya çok fazla düşürmemeye dikkat etmesi gerektiğini”‘ belirtti. Bailey, Jackson Hole’da bu noktayı vurguladı. Bu ve son makroekonomik veriler göz önüne alındığında, piyasalar merkez bankasının değişmeden kalmasını bekliyor.
Genel olarak, yatırımcılar şu anda bu yıl 50 baz puandan biraz daha fazla kesinti fiyatlıyor; bu nedenle, Kasım ve Aralık toplantılarında art arda 25 baz puanlık faiz indirimi görülebilir.
Japonya Merkez Bankası (BoJ) Faiz Kararı
BoE gibi, BoJ’nin de bu hafta kenarda kalması ve Politika Oranını %0,25’te tutması bekleniyor. Bu, merkez bankasının Temmuz toplantısında oranları %0,0-%0,1 aralığından 15 baz puan artırmasının ve BoJ yetkililerinin ileride daha fazla politika sıkılaştırma sinyali vermesinin ardından geldi.
Bu nedenle, bu haftaki toplantıda herhangi bir değişiklik olmaması piyasalara devam etmeleri için pek bir şey sunmayacak ve çok fazla oynaklığa yol açması pek olası değil.
Toplantının odak noktası, Para Politikası Beyanı ve BoJ Guvernörü Kazuo Ueda’nın daha fazla politika ayarlaması için ipuçları içeren basın toplantısı olacak.
Bu yıl faiz artırımını destekleyen herhangi bir dil, Japon Yeni’nin (JPY) daha da güçlenmesine ve ay başından bu yana %3,7 düşen USD/JPY döviz çiftine baskı yapmasına neden olabilir.
Fitch, BoJ’un faiz oranlarını yıl sonuna kadar yüzde 0,5’e, 2025 sonuna kadar yüzde 0,75’e ve 2026 sonuna kadar da yüzde 1,0’a çıkaracağını öngörüyor.
Güncel gelişmeleri ve analizleri kaçırmamak için Telegram kanalımıza katılabilirsiniz!
