Kripto Piyasasının Düşüşü: Enflasyonun Etkisi, Yükselen Oranlar ve Küresel Kriz

Küresel ekonomi krizdeyken, kripto ekosistemi sermaye kaçışının sonuçlarının yükünü taşıyor. Dörtnala yükselen enflasyonu ve endüstri oyuncularını etkileyen kripto para fiyatlarındaki düşüşü birleştiren bu durumu değerlendirelim.

Kripto piyasası krizde

Kripto para birimlerinin toplam kapitalizasyonu bir yıl içinde üçe bölünmüş olsa da, makroekonomik durum yardımcı olmuyor gibi görünüyor. Her şeyden önce, Ukrayna'daki savaş devam ediyor ve durum her an olduğundan daha da kötüleşmekle tehdit ediyor. Tam olarak çözülemeyen sağlık krizi de endişe verici. Öte yandan, çeşitli merkez bankaları, finansal piyasaları baskı altında tutan dörtnala yükselen enflasyonu kontrol altına almak için mücadele ediyor. Bu enflasyonda hafif bir düşüş bekleniyorsa, geçen Cuma açıklanan rakamlar bu umudu silip süpürdü. Mayıs ayında tüketici fiyat endeksi ABD'de %8,6, Avrupa'da ise %8,1 oranına ulaştı. Bu rakamlar riskli varlıklara ağırlık veriyor. ABD piyasası için gösterge olan S&P 500, Ocak ayının tüm zamanların en yüksek seviyesinden bu yana şimdiden %22'den fazla kayıp yaşadı.

Buralara nasıl geldik?

Merkez bankalarının büyümeyi düşük faiz oranlarıyla desteklemesi yeni değil. Ancak 2008'deki subprime krizinden sonra bu fenomen orantısız bir boyuta ulaştı. Karar verici makamlar, ülkelerin ve şirketlerin iflas etme riskini göze alarak sorunun kendiliğinden çözülmesine izin vermek veya bir para politikasına başvurmak arasında seçim yapmak zorunda kaldılar. Tercih edilen, negatif faiz oranlarına yol açan ve yapay olarak yaratılan parayla yıllarca finans piyasalarını besleyen bu ikinci seçenekti. Bazı kuruluşlar daha sonra kelimenin tam anlamıyla borç alarak para kazandılar. Çünkü ödünç aldıklarından daha az geri ödediler. Bu para yeniden yatırıldı ve çeşitlendirme amacıyla kurumlar kısmen kripto para piyasasına yöneldi, bu nedenle bu parasal yaratımdan da yararlandı. Bununla birlikte, bu süreç enflasyonu körüklüyor, ancak şimdiye kadar nispeten kabul edilebilir bir seviyede. Bununla birlikte, sağlık krizi ve Ukrayna'daki savaş, birçok sektörü baskı altına alan iki tetikleyicidir. Çeşitli açıklar, enflasyonun daha da yükselmesine neden oldu ve o zamana kadar uygulanan para politikalarındaki kusurları vurguladı. Merkez bankaları şimdi bu enflasyona karşı koymak için geri adım atıyor ve oranlarını yükseltiyor. Artık ücretsiz para musluğu kapanıyor, riskten kaçınma kurumsal yatırımcılar arasında geri döndü. Kriptolar özellikle riskli bir sektör olduğundan, bu nedenle bu yatırımcılar tarafından ilk terk edilenlerden biridir. 15 Haziran Çarşamba günü, piyasa kilit oranlarda art arda üçüncü bir artış bekliyor. O zaman fiyatların tepkisini gözlemlemek ilginç olacak. Dolayısıyla enflasyonla mücadele edilmediği ve jeopolitik durum gerilim altında kaldığı sürece fiyatlar kalıcı olarak yükselemeyecektir.

Kripto piyasası bu krizle karşı karşıya

Geçen Kasım ayının en yüksek seviyesinden bu yana, Bitcoin (BTC) fiyatı değerinin yarısından fazlasını kaybetti. Kripto para birimlerinin kralı, 2018'de en yüksek olan fiyat seviyesini savunmaya çalışıyor. Kripto para birimleri, borsayla daha da kötüleşen bir pozitif korelasyondan muzdarip. Wall Street, kripto ekosisteminin bu son boğa koşusunu likiditesiyle desteklemeye gelirken, mevcut kriz büyük bir sermaye çekilmesine neden oluyor. Altcoinler daha da kötü bir durumda, Tüm Zamanların En Yüksekinden (ATH) bu yana bazen %90 civarında değer kaybettiler.

Krizin kripto ekosistemi üzerindeki sonuçları

Dijital varlıklar, uzun vadeli enflasyona karşı korunma olarak nitelendirilebilirken, kısa vadeli gerilemeler, bu kategorinin henüz güvenli liman statüsüne sahip olmadığını açıkça gösteriyor. Bu sermaye kaçışı, ekosistem için sonuçsuz değildir. Ayı piyasasının fiyatların ötesinde ilk görünür etkisi işten çıkarmalarla ilgili. Ancak bazı aktörleri daha sinsi tehlikeler beklemektedir. Aşağıdaki tweet, El Salvador, Microstrategy, Tesla ve Block'tan BTC rezervlerini bildiriyor:

El Salvador, Microstrategy, Tesla and Block holdings pic.twitter.com/SAAGZqxR3C

— db (@tier10k) June 13, 2022

Hepsi zararda. Ancak, ikincisi bu konuda resmi olarak endişeli görünmüyor. Ülkenin maliye bakanı Alejandro Zelaya, Bitcoin'in El Salvador'un ulusal bütçesinin yalnızca %0.5'ini temsil ettiğini iddia etti ve durum hakkında güven verici bir tonda yorum yaptı:

“Bana El Salvador için Bitcoin mali riskinin yüksek olduğunu söylediklerinde yapabileceğim tek şey gülümsemek. »

Öte yandan, eğer BTC fiyatı kalıcı olarak 21.000 doların altına yerleşirse, MicroStrategy o zaman teminatlı bitcoin kredisi için bir marj çağrısı ile karşı karşıya kalacaktı. Ve haklı olarak, 205 milyon dolarlık bir kredi ile bu, en az iki kat daha fazla teminat anlamına geliyor. Bununla birlikte, bu işlemden bu yana Bitcoin fiyatı şimdi yarıya indi ve bu teminatı mekanik olarak orantılı olarak düşürdü. Bu nedenle şirket ya bu garantiyi güçlendirmek ya da pozisyonunun bir kısmını satmak zorunda kalacaktır. Bu son çözümün kullanılması düşüşü inkar edilemez bir şekilde vurgulayacaktır. Ancak , takviye olarak gelmeye hazır 115.109 BTC sayesinde CEO Michael Saylor'un tercih etmek istediği ilk seçenek bu:

MicroStrategy has a $205M term loan and needs to maintain $410M as collateral. $MSTR has 115,109 BTC that it can pledge. If the price of #BTC falls below $3,562 the company could post some other collateral. See slides 11-12 in Q1 2022 presentation. #HODLhttps://t.co/9WHsIB6Usx

— Michael Saylor⚡️ (@saylor) May 10, 2022

Son olarak, bir başka gerilim noktası, Celsius'un açıklayıcı bir örneği olduğu performans sunan merkezi platformlarla ilgilidir. İkincisi, birçok kullanıcıdan nakit çıkışıyla başa çıkmak için para çekme işlemlerini askıya aldı. Gerçekten de, bu eğilim, bazen kilitli fonlar nedeniyle sürtüşmeye yol açmakta ve böylece yatırımcıların ödemeleri tam olarak yerine getirmesini engellemektedir. https://www.borsa.net/celsius-platformu-kripto-para-cekme-ve-transferlerini-askiya-aldi/ Celsius, likiditeyi boşaltmak ve kullanıcılarının ödemelerine izin vermek için FTX'e on ila yüz milyonlarca dolarlık ETH ve BTC gönderirdi. Tüm bu unsurlar göz önüne alındığında, kriz durumunun kritik olduğunu inkar etmememiz gerekiyorsa, kripto ekosisteminin burada kalıcı olduğunu hatırlayalım. a16z gibi geleceğe hazırlanan yatırım şirketleri ve Web3 projeleri geliştirmek için son zamanlardaki 4,5 milyar dolarlık fonu tarafından kanıtlanmıştır. Bu durum karşısında temkinli, sorumlu ve metodik olmak önemli olmakla birlikte, en iyi anlaşmaların genellikle belirsizlik zamanlarında yapıldığı unutulmamalıdır. Ancak, bu iyi bir giriş noktası olsa da düşüşün bitmeyebileceğini akılda tutarak acele etmemeliyiz.